开源证券：中国平安2024中报点评：EV增长超预期，投资收益同比稳健

中国平安(601318) 公司披露2024年中期报告，2024H1NBV223.2亿元，同比+11%，主因个险人力企稳下人均产能提升，叠加预定利率下调、产品期限及缴费结构改善、银保报行合一实施带来margin+6.5pct；集团归母营运利润785亿元、同比-0.6%，其中寿险+0.7%、财险+7.2%、银行+1.9%、资管-8.2%、科技-83.2%；归母净利润746亿元、同比+6.8%，归母营运利润/三项业务归母营运利润分别同比-0.6%/+1.7%。2024H1末人身险EV9162亿元，较年初+10.3%超预期，快于2023年同比增速（+6.3%），营运和投资贡献正偏差。我们维持2024-2026年NBV同比增速预测分别为+8.7%/+13.8%/+10.6%，对应集团EV同比+4.1%/+3.5%/+1.9%；我们维持集团2024-2026年归母净利润预测1202/1383/1601亿元，分别同比+40.3%/+15.1%/+15.8%，对应EPS分别为6.6/7.6/8.8元。当前股息率（TTM）5.79%，当前股价对应2024-2026年PEV分别为0.5/0.5/0.5倍。