东吴证券：丰光精密（430510）-2023年年报&2024年一季报点评：业绩短期承压，谐波减速器业务打开成长空间

丰光精密(430510) 制造业需求下行背景下，公司业绩短期承压 公司2023年实现营收2.11亿元，同比-15.27%；实现归母净利润0.36亿元，同比-51.39%；实现扣非归母净利润0.27亿元，同比+1.07%。其中2023Q4单季度实现营收0.70亿元，同比+16.81%；实现归母净利润0.19亿元，同比-57.54%。公司业绩短期承压主要系：1）受经济下行的影响，市场需求未达预期，客户订单略有减少；2）2022年同期收到公司二工厂拆迁补偿款总额4,412.17万元。 具体拆分2023年营收：1）分业务看：加工类业务实现营收0.52亿元，同比+38.89%；产品类业务实现营收1.53亿元，同比-25.38%；2）分海内外销售来看：2023年国内收入1.48亿元，同比-12.36%；海外收入0.63亿元，同比-21.45%。2024年一季度来看，公司实现营收0.57亿元，同比+35.87%；实现归母净利润0.06亿元，同比扭亏，实现快速增长。 销售毛利率有所提升，规模尚小期间费用率有所波动 公司2023年销售毛利率为35.3%，同比+4.3pct。分业务来看，加工类业务毛利率5