万联证券：电子行业跟踪报告：2025Q1电子基金加仓自主可控，配置呈现多元化态势

行业核心观点： SW电子2025Q1基金重仓比例环比上升，但超配比例环比有所下滑。SW电子行业2025年Q1适配比例为9.09%，环比+0.24pct，同比+1.70pct，处于历史较高水平；SW电子行业2025年Q1基金重仓比例为17.03%，环比+0.10pct，同比+4.95pct；SW电子行业2025年Q1基金重仓超配比例为7.94%，环比-0.15pct，同比+3.25pct。 投资要点： Q1前十大重仓股九成标的属于半导体行业，自主可控较受关注。按持股市值来看，SW电子行业2025年Q1基金重仓的前十个股分别为中芯国际、寒武纪、海光信息、立讯精密、北方华创、中微公司、澜起科技、兆易创新、韦尔股份和芯原股份，仅由半导体和消费电子领域的标的组成，其中半导体领域的标的占比九成，表明机构较为关注半导体自主可控板块。 半导体自主可控、AI算力及端侧应用等方向较受机构关注。从持股市值变动看，SW电子行业2025年Q1基金重仓的前十大加仓股分别为芯原股份、澜起科技、胜宏科技、韦尔股份、翱捷科技、瑞芯微、北方华创、复旦微电、晶晨股份和兆易创新。从加仓股变化来看，AI算力、端侧应用和自主可控