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平安证券:燕京啤酒(000729)-变革驱动业绩增长,实现高质量发展.pdf |
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燕京啤酒(000729)
事项:
公司发布2024年半年报,24H1实现营业收入80.46亿元,同比增长5.52%;归母净利润7.58亿元,同比增长47.54%;扣非归母净利润7.41亿元,同比增长69.12%。其中24Q2实现营业收入44.59亿元,同比增长8.79%;归母净利润6.56亿元,同比增长45.91%;扣非归母净利6.38亿元,同比增长67.26%。
平安观点:
成本红利兑现,盈利能力提升。公司24H1实现毛利率43.36%,同比上升1.8pct,主要系高毛利的中高档产品占比持续提升带动产品结构改善,以及成本红利持续兑现的影响。销售/管理/财务费用率分别为10.87%/11.41%/-1.26%,较同期上升0.06/下降0.96/下降0.14pct。在精细化费用管理下,公司24H1实现净利率10.84%,同比上升2.86pct,盈利能力提升显著。
燕京U8大单品稳健增长,产品线不断丰富。分产品看,24H1啤酒产品中中高档产品实现营收50.64亿元,同比增长10.61%,实现毛利率50.31%;普通产品实现营收23.24亿元,同比下降6.41%,实现毛利率32.31%,可以
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