民生证券：航天彩虹（002389）-2023年三季报点评：3Q23业绩同比大增65%；无人机业务持续高速发展

航天彩虹(002389)事件：公司2023年10月29日披露了2023年三季报，2023年前三季度实现营收17.2亿元，YoY-19.0%；归母净利润1.4亿元，YoY+58.9%；扣非归母净利润1.3亿元，YoY+109.3%。公司业绩表现符合市场预期，业绩增长主要是业务结构变化，导致利润增加。综合点评如下：3Q23业绩同比大增65%；盈利能力有所提升。单季度看，公司：1）3Q23实现营收5.8亿元，同比减少11.1%，环比减少7.7%；实现归母净利润0.28亿元，同比增长65.2%，环比减少70.9%。2）3Q23毛利率同比增长8.64ppt至23.1%；净利率同比增长2.41ppt至5.2%。2023年前三季度综合毛利率同比增长8.24ppt至24.1%，净利率同比增长3.94ppt至8.4%。公司利润率水平提升主要是业务结构发生变化，利润有所增加。研发投入持续加大，无人机产品谱系不断丰富。费用方面，公司2023年前三季度期间费用率为15.6%，同比增长3.89ppt。其中：1）销售费用率1.5%，同比减少0.12ppt；2）管理费用率11.5%，同比增长2.39ppt；管理费用