中航证券：商业航天产业2月月报：2025年商业航天展望

一、航天行业行情回顾： 2025年1月，上证综指（-3.02%），深证成指（-2.48%），创业板指（-3.63%），国防军工（申万）指数（-7.28%）。 中航证券商业航天指数（-0.24%），跑赢军工（申万）行业7.04个百分点。 涨跌幅前三：福光股份（+30.60%）、铂力特（+26.05%）、佳缘科技（+7.48%）； 涨跌幅后三：铖昌科技（-28.74%）、振芯科技（-22.76%）、航天宏图（-15.15％）。 二、本月主要观点： 1月，国防军工（申万）指数下跌7.28%，而中航证券商业航天行业指数跑赢军工(申万)行业指数7.04个百分点，我们认为主要系在我国发射任务密集开展、千帆星座再次完成“一箭18星”发射、长征八号甲运载火箭发射预期等多个事件的影响下，市场对商业航天板块的关注与预期持续仍维持在高位所致。 展望2025年商业航天板块，我们认为： 卫星星座的建设提速有望催化多家相关企业的利润表改善，特别是卫星制造板块。2025年，伴随多款商业火箭新型号即将首飞，巨型卫星互联网星座建设有望提速，相关商业航天板块的上市公司的关注度有望提升，特别是卫星制造板块有望迎来基本面改善