德邦证券：中科软（603927）-2023年三季报点评：新签订单充足，盈利能力持续释放

中科软(603927)投资要点事件：中科软发布2023年3季报，前三季度公司实现营收39.21亿元，同比增长0.74%，其中软件开发类业务收入33.45亿元，同比增长1.96%；系统集成类业务实现收入5.65亿元，同比下降5.86%。单三季度看公司营业收入12.90亿元，同比下降2.97%，其中软件类业务实现收入11.38亿元，同比增长1.84%；系统集成类业务实现收入1.49亿元，同比下降28.57%。收入增速主要受到集成业务收入确认节奏周期以及部分软件下游行业去年同期基数较高等影响，四季度确收之后可支撑全年收入增速抬升。受到部分大型系统集成项目执行及验收周期性的影响，部分集成收入未落入三季度，导致集成收入同比下滑且整体收入增速较为缓慢。同时在软件部分，从下游行业看，公司三季度金融IT业务保持稳定增长，政务IT、医疗卫生IT、其他IT领域业务受去年同期高基数影响及系统集成业务下降影响增速有所波动。根据公司往年的经验，第三季度通常为全年验收淡季，第四季度营业收入占全年比重较大。因此，随着公司在第四季度积极推进项目的验收，有望实现全年的经营计划。新签订单增长良好，在执行项目储备充足。公司