开源证券：保险Ⅱ行业点评报告：2月人身险保费正增长，经代报行合一利好头部险企

2月人身险保费正增长，负债端展望乐观 2024年2月5家上市险企寿险总保费合计1266亿元、同比+3.6%，增速较1月上升7.7pct，预计主要受续期保费和银保渠道同比改善影响。其中：中国太保+7.4%、中国平安+7.0%、中国人寿+5.3%、中国人保-0.8%，新华保险-13.2%，上市险企单2月保费略有分化，预计受2024年开门红筹备策略差异、续期存量产品集中到期及银保渠道节奏不同影响。展望看，储蓄型产品需求仍较旺盛，个险转型持续见效，个险新单景气度较好，叠加定价利率调降带来的产品价值率提升，一季度寿险NBV有望保持较好增速。关注后续银保渠道改善和价值率变化。 中国人保人身险趸缴保费同比承压，预计受银保报行合一和开门红新规影响 中国人保人身险板块2月长险首年保费53.2亿元、同比-25.1%，其中趸交保费24.5亿元、同比-35.8%，期交首年保费28.7亿元、同比-12.5%，预计受报行合一及开门红预扣款规范政策影响银保渠道新单同比承压。期缴续期保费65.3亿元，同比+27.9%，期交保费同比保持正增长，margin改善有望带动NBV同比正增长。分拆看，人保寿险2月趸交保费同比-