国联证券：天赐材料（002709）-2024年半年报点评：业绩短期承压，一体化布局未来可期

天赐材料(002709) 事件 公司发布2024年半年度报告，2024H1实现营收54.50亿元，同比-31.76%；归母净利润2.38亿元，同比-81.56%。第二季度实现营收29.87亿元，同比-18.67%，环比+21.27%；归母净利润1.23亿元，同比-79.26%，环比+7.64%。 价格下跌叠加开工率低影响净利 上游碳酸锂原材料价格下跌叠加下游需求不足导致公司2024H1开工率较低，同时下游终端车企降价压力向上游传导，从而影响公司利润。2024H1公司销售毛利率18.85%，同比-11.58pct；公司销售净利率4.38%，同比-11.04pct，公司业绩短期承压。2024年6月，公司与宁德时代签订《物料供货协议》，承诺至2025年12月31日止，公司向宁德时代预计供应固体六氟磷酸锂使用量为58600吨对应数量的电解液产品，该协议的签订有望使公司2024H2开工率稳步提升。 原材料自供比例及产能利用率提升强化成本优势 2024H1公司六氟磷酸锂及LiFSI自供比例已超过97%，公司一体化布局战略有望强化公司成本优势，目前公司电解液市占率及盈利仍领先行业。公司还积极推进六氟