西部证券：再论今年中国经济态势有所好转的含义：从“有量无价”走向“量稳价升”

本报告由分析师边泉水撰写，张馨月作为联系人，主要探讨2024年中国经济的宏观态势。报告的核心结论是，与去年相比，2024年中国经济将从“有量无价”走向“量稳价升”，预计实际GDP同比增长5.2%，名义GDP增速可能回升至5.0%，高于去年的4.6%。这一转变主要得益于宏观政策的支持和外需的回暖。 报告从量和价两个维度分析了经济好转的原因。从量的角度看，实际GDP同比增速加快，消费、投资、出口和政策支持均显示出积极迹象。消费方面，居民消费显示出韧性，服务消费表现优于商品消费。投资方面，制造业和基础设施投资将支撑固定资产投资，房地产投资对经济增长的拖累减轻。出口方面，外需回暖和价格拖累减轻，出口动能改善，可能成为提振PPI的重要因素。政策方面，特别国债发行即将启动，将支持下半年经济增长，社融连续同比少增意味着二季度降息概率增加。 从价的角度看，CPI通胀温和回升，PPI明显改善，将带动名义GDP回升。去年物价基数较低，通胀回升阻力不大。上游涨价趋势确定，如果顺利传导至中下游，物价回升的确定性将更强。服务消费和猪价回升对核心CPI和CPI的支撑也值得关注。预计2024年CPI同比增速回