信达证券：水羊股份（300740）-2023年中报点评：业绩端表现亮眼，股权激励有望强化市场信心

水羊股份(300740)事件：公司23H1实现营业收入22.90亿元/yoy+4.00%，实现归母净利润1.42亿元/yoy+72.02%，净利率为6.40%/yoy+2.67pct；单Q2看，实现营业收入12.43亿元/yoy+7.58%，实现归母净利润0.90亿元/yoy+119.05%，净利率为7.40%/yoy+3.84pct，收入&业绩端增速环比持续向好。线上兴趣电商实现亮眼增速，EDB子公司盈利能力优异。23H1EDB（子公司）实现收入1.06亿元、净利润0.25亿元，对应净利率为23.9%，盈利能力优于公司整体表现；分产品看，23H1面膜实现收入4.54亿元/yoy-0.51%，毛利率为68.82%/yoy+5.46pct；水乳膏霜产品实现收入17.16亿元/yoy+4.53%，毛利率为51.62%/yoy+1.39pct，核心品类毛利率均呈现提升趋势；分渠道看，公司线上/线下渠道分别实现收入20.15/2.74亿元，同比分别+0.5%/+39.2%，线上渠道中，核心电商平台淘系/抖音分别实现收入7.57/4.97亿元，同比分别-12.62%/+137.43%，抖音兴趣电