国联证券：指南针（300803）-2024年一季报点评：证券业务维持盈利

指南针(300803) 事件：指南针发布2024年一季报。1Q24实现营业收入2.94亿元/yoy-13.17%，实现归母净利润0.17亿元/yoy-70.74%，。 金融信息服务：节奏变化影响收入，后续有望随市场回暖修复。 公司金融信息服务业务与资本市场景气度高度相关，受春节因素影响，公司产品营销周期滞后导致产品回款节奏差异，1Q24公司金融信息服务收入同比大幅下降。公司适时加大品牌推广及客户拓展力度，全年看依然有望稳定增长。 证券业务：麦高证券保持盈利，后续有望实现主业协同。 1Q24麦高证券持续保持盈利。分业务看，1Q24麦高证券经纪业务收入、净利息收入、净投资收入分别为3999、1269、3037万元，分别同比+179%、+133%、+192%。1Q24末麦高证券代理买卖证券款33.94亿，同比+40.86%。23年12月指南针竞拍先锋基金34.2%股权，布局公募基金牌照，后续证券业务有望与主业深度协同，推动公司主业一步发展。 公司大力推动证券业务致成本端费用率有所抬升。 指南针主业具备优质客群+特色化营销模式+丰富投顾经验三重优势，有望成为证券业务成长引擎；此外公司适时加大品