国金证券：双良节能（600481）-硅片存货减值影响盈利释放，看好硅片量利修复及设备放量

双良节能(600481)业绩简评8月25日公司披露半年报，上半年实现营收121.28亿元，同比增长182%；实现归母净利润6.18亿元，同比增长75%；实现扣非归母净利5.48亿元，同比增长62%。其中，Q2实现营收66.65亿元，同比增长160%；实现归母净利润1.16亿元，同比下降50%、环比下降76.8%；实现扣非归母净利1.55亿元，同比下降35%、环比下降61%。经营分析硅片存货减值影响盈利释放，预计Q3量利显著修复。二季度光伏产业链上游硅料价格快速下降，硅片价格超跌，公司下调硅片稼动率影响出货，预计Q2硅片出货5-6GW。因上游原材料价格快速调整，上半年公司计提存货减值2.22亿元，影响公司Q2硅片盈利。随硅料价格见底，前期观望的需求逐步启动，7-8月硅片环节稼动率持续提升，8月硅片价格显著反弹，预计公司Q3硅片出货量显著提升、盈利明显修复。公司单晶硅片产能快速增长，2022年底已提升至40GW，随下半年光伏下游需求启动、稼动率提升，全年硅片出货有望达到30-35GW。公司提前锁定进口石英砂供给有效保障硅片出货及成本，同时有望依托先进产能带来的后发优势持续降本，下半年硅片业