民生证券：德赛西威（002920）-系列点评一：盈利高速增长本土国际化战略提速

德赛西威(002920) 事件：公司发布2024年半年度报告，2024H1营收116.92亿元，同比+34.02%；归母净利8.38亿元，同比+38.11%；扣非后归母净利7.90亿元，同比+49.66%；其中2024Q2营收60.45亿元，同比+27.50%，环比+7.03%；归母净利4.54亿元，同比+64.05%，环比+17.90%；扣非后归母净利4.19亿元，同比+77.30%，环比+13.11%。 盈利高速增长新订单获取量稳步提升。1）收入端：2024Q2营收60.45亿元，同比+27.50%，环比+7.03%。新产品与新技术落地、新客户与新业务开拓，共同助力公司营收持续突破；2）利润端：2024Q2归母净利4.54亿元，同比+64.05%，环比+17.90%，扣非4.19亿元，同比+77.30%，环比+13.11%。2024Q2毛利率达21.25%，同比+0.96pct，环比+1.91pct，归母净利率达7.50%，同比+1.67pct，环比+0.69pct。利润端同比增速高于收入端，主要系2024Q2归母净利率提升明显；3）费用端：2024Q2销售/管理/研发/财务费用率