中债研发中心：2014年5月份债券市场分析报告

 中债收益率曲线全线下行，中债指数整体上扬 ——2014年5月份债券市场分析报告 本 月 要 点 基本面偏弱、资金面平稳宽松，债券市场迎来“小牛” 一级市场债券供给量下降，二级市场现券交易活跃度有所上升 5月份，在资金面稳中趋松、经济基本面仍显趋弱等因素的影响下，债券市场迎来“小牛”行情，各类券种收益率全线下行，中债-综合净价指数整体上扬。 一、宏观经济情况 （一）美国经济继续复苏，欧元区通货紧缩压力升温，新兴市场股市奋起直追 美国劳工部（Department of Labor）于6月6日公布数据显示， 美国5月非农就业环比增21.7万，略超经济学家21.5万的广泛预期，此外，失业率维持在6.3%，好于预期。这是自2000年1月来非农就业岗位增幅首次连续四个月超过20万，在本轮经济复苏中是一个重要的里程碑。这意味着美国的就业总量已恢复至大衰退之前水平，进一步表明美国经济已摆脱冬季的低迷。 欧元区方面，自今年以来，欧元区陷入通货紧缩的预期不断升温，相应的数据也持续走低。其中消费者价格指数（CPI）与欧洲央行制定的接近2%的目标相去甚远，一直在1.0%以下运行，其中3月CPI更是降至0.