西南证券：立华股份（300761）-2023年三季报点评：养殖成绩持续改善，环比转盈

立华股份(300761)投资要点业绩总结：公司2023年前三季度营收111.61亿元，同比增长10.26%；净亏损2.85亿元，上年同期归母净利润6.50亿元。第三季度营收42.02亿元，同比下降3.72%；归母净利润3.07亿元，同比下降61.88%。点评：养殖成绩持续改善，环比转盈。公司利润同比出现大幅下降主要原因系报告期内黄羽鸡价格总体相对低迷，猪价持续低迷。公司1-9月销售肉鸡3.35亿只，同比增长12.58%，市占率继续扩大。销售肉猪58.48万头，同比增长70%。三季度黄羽鸡完全成本环比下降，每公斤至13.2元以下。随着猪板块生产成绩的继续进步，加上产能利用率的提升，9月份完全成本回落至每公斤17元。生产成绩的提升加上饲料原料价格的回落，养殖成本继续下降，叠加旺季畜禽价格有所回升，三季度环比转盈。四季度将迎来年内消费最高峰，行情有望持续好转。行业产能低位，高景气度具有可持续性。从供给端看，产能去化提供支撑。父母代存栏当前处于低位，且雏鸡销售价格偏低。据中国禽业协会数据，截至8月末黄羽祖代种鸡总存栏量259.83万套，环比-0.8%；父母代种鸡总存栏2170.98万套，环比-