国金证券：化妆品与日化行业研究：“双11”抖音抢先期品牌表现分化，可复美/丸美/润本等增速靓丽

事件 抖音双十一大促周期拉长，去年活动周期10.20-11.11，今年活动周期10.08-11.11。本文采用以下计算方式观察抖音抢先期各品牌销售表现，同比口径（活动前11天）即今年10.08-10.18vs去年10.20-10.30，达成率计算采用今年10.08-10.18销售额/去年10-11月方式。由于各个品牌达人合作、投放节奏、打法侧重或有所不同，今年周期拉长更考验运营能力，建议关注全周期表现。 点评 “双11”抖音抢先期（10.08-10.18）美妆品牌表现延续分化。据蝉妈妈数据，可复美、丸美基数不低下高速增长，可丽金、颐莲、润百颜、夸迪、玉泽、伊菲丹、润本、冷酸灵低基数下爆发式增长。横向对比样本品牌，国货功效品牌表现最优，国际功效/大众国际品牌增长承压，大众国货/高端国际品牌表现分化。其中，日系品牌资生堂/CPB合作达人贾乃亮、SKII合作达人广东夫妇增长亮眼，韩系品牌后、雪花系高基数下承压，海蓝之谜同比增29%，兰蔻/雅诗兰黛同比-27%/-2%；大众国际品牌中除OLAY外同比承压。 巨子生物：可复美销售额（10.08-10.18，下同）2.96亿元、同比+275%、达成