北大汇丰商学院：2024年第二季度宏观经济分析报告-经济进入平淡期，总量政策较为保守

4 月和 5 月，生产继续强于内需，投资和消费增速低于 Wind 一致预期，低基 数下出口增速不弱，贸易顺差保持高位，预计 2024 年二季度 GDP 增速为 5.0%。 二季度经济运行主要有五条主线：一是出口景气的劳动密集型产品和家用电 器相关行业较好，私企工业增加值增速较强。二是汽车产业面临的压力加大，汽车 相关的生产、投资、消费、价格、车辆购置税增速都在走弱。三是 AI 相关产业受 到美国制裁加码影响，芯片和集成电路出口占比下降，国内正在加大电子设备投资 力度突破“卡脖子”难题。四是房地产市场还未企稳，房地产投资、商品房销售、土 地购置等指标增速的降幅还在扩大。五是宏观政策较为保守，为下半年外部市场的 不确定性预留充足空间。 当前经济存在低基数掩盖出口边际走弱、消费低迷、总量政策（指的是锚定调 控经济主要指标规模的宏观政策）过于保守等问题，建议政府应对海外贸易保护主 义升级要更加开放、促进消费政策应该就消费底层逻辑变化做出适当调整、高度重 视重点群体就业环境恶化问题。