华鑫证券：开特股份（832978）-深耕汽车热管理的传感器小巨人，“品类+客户”扩张抬高成长天花板

开特股份(832978)投资要点专注于汽车热管理的“专精特新”小巨人，业绩增长亮眼深耕汽车热管理赛道28年，主营汽车空调类温度传感器、控制器、执行器。开特股份成立于1996年，主要从事传感器类、控制器类和执行器类等产品的研发、生产和销售，主要细分产品包括温度传感器、光传感器、调速模块、直流电机执行器、步进电机执行器和无刷电机执行器等。公司系工信部认定的国家级“专精特新”小巨人企业，行业地位显著。2015年7月27日，公司在全国股转系统挂牌；2023年9月28日，公司在北交所上市。2022年，公司传感器类、控制器类和执行器类三大板块营收占比依次为38.2%/29.3%/31.6%。受益于控制器、执行器类营收快速增长，公司盈利增长显著。2019-2022年公司营收分别为2.5/2.8/3.8/5.2亿元，CAGR达26.6%；其中，传感器、执行器和控制器收入CAGR分别为18.1%/32.9%/37.3%。净利润从2019年的0.10亿元增至2022年的0.77亿元，CAGR达到97.5%，显著高于收入增速；主要原因在于，规模效应之下，费用率下降显著。2020-2022年公司的期间费用率分