浙商证券：零售变革研究系列（二）：生鲜电商“战国时代”，叮咚买菜如何率先盈利？

随着永辉超市学习胖东来门店调改引发市场较高关注，零售业态正在发生变 革。本篇文章是我们研究零售变革系列报告，旨在研究目前前置仓赛道的布 局、探究叮咚买菜连续 8 个季度盈利的季报背后。  前置仓赛道复盘：从规模优先转向盈利优先 1）规模优先阶段（2021 年之前）：每日优鲜和叮咚买菜分别成立于 2014 年和 2017 年，在资本助力和公共卫生事件影响下，迅速跑马圈地，2021 年上市。 2）盈利优先阶段（2021 年-至今）：资本投入退坡，面临巨额亏损，每日优鲜 2022 年 7 月爆发经营危机。叮咚买菜 2021Q3 提出“效率优先，兼顾规模”的战略 转型，上海地区于 2021 年 12 月份实现盈利，目前整体已连续 8 个季度盈利。