申万宏源研究(香港)：中国民航信息网络（00696）港股公司研究报告-航空信息领军，短期恢复与长期成长！

中国民航信息网络(00696) 中国民航信息网络是中国航空旅游业信息技术解决方案的主导供应商。公司的产品和服务可以满足商营航空公司、机场、旅游分销代理人、旅客、货运商等用户进行与出行相关的信息化管理的需求。其核心业务包括：航空信息技术服务、结算及清算服务、系统集成服务、数据网络服务和其他业务。 行业地位高：中航信的GDSTravelsky在全球的市占率约为28%，位居全球第二；国内的市占率约为95%，位居国内第一。国内三大航空公司中国航空、东方航空、南方航空都是公司Travelsky的核心客户，多达41家中国商营航空公司和350多家外国及地区商营航空公司加入了Travelsky。 行业竞争壁垒很高，强者恒强。原因有以下4点：1）GDS是复杂程度很高的系统，初始的资本投入很高。2）用户粘性高。GDS系统中储存有大量航班、票价、订单等核心数据，对于航空公司来说，更换系统存在数据迁移的成本和数据丢失的风险。3）边际成本低，具有规模效应。开发之初需要投入大量的研发成本。但是一旦开发成功，每增加一个用户的成本则很低。4）中国政府对外国GDS提供商有政策上的准入限制。外国GDS提供商只可以在特定条