财通证券：凯莱英（002821）-小分子CDMO+新兴业务双轮驱动，业绩稳健增长

凯莱英(002821)事件：2023年8月29日，公司发布23年半年报，23H1公司实现营收46.22亿元（-8.33%），归母净利润16.86亿元（-3.09%),扣非归母净利润15.68亿元（-7.72%），产生自由现金流17.23亿元。单Q2实现营收23.72亿元（-20.37%），归母净利润10.56亿元（-14.88%），扣非归母净利润9.50亿元（-21.64%）。业绩符合预期，非新冠业务增长稳健，在手订单充沛：业绩符合预期，大订单影响表观收入，23H1实现收入46.22亿元（-8.33%），剔除大订单后收入26.77亿元（+33.27%），增长稳健；其中Q2收入23.72亿元，环比增长5.49%，公司业务保持稳中向好趋势。此外，截至23H1公司在手订单9.1亿美元（不含报告期内已确认收入的订单），在手订单充沛，长期业绩有保障。小分子CDMO稳健增长，新兴业务快速发展：23H1小分子CDMO收入40.87亿元，剔除大订单后收入21.42亿元（+33%），保持稳健增长；从项目管线看，早期项目增加较快，商业化项目收入增长强劲，截至23H1公司确认收入的临床前及临床早期项目224