国海证券：煤炭开采行业周报：冬季旺季即将启动，关注下周会议改善宏观情绪

投资要点: 动力煤来看，受月末降雨天气影响叠加部分煤矿已经完成生产任务，本周局部区域煤炭供应小幅收紧，部分地区坑口价格环比略升。港口端，大秦铁路检修结束，港口调入增加，叠加近期电厂需求一般，港口延续累库，港口价格偏弱运行。展望后续，随着步入十一月，气逐步降温，北方供暖补库需求逐步释放，以及目前化工用煤需求韧性依旧，预计对煤价将形成支撑，同时需要关注宏观政策发力，经济基本面超预期修复带动价格上涨机会。炼焦煤来看，本周蒙煤通关量继续上升增加边际供应压力，需求端焦企以消耗厂内库存为主，尚未开启显著补库，港口焦煤库存环比提升，价格偏弱运行。但基于蒙煤进口量有见顶趋势，同时下游铁水目前仍能提供刚需支撑，预计焦煤价格下方空间有限，关注宏观情绪对产业链正向拉动效果。从大方向来看，行业投资逻辑依然未变，我们预计未来几年，煤炭行业依然维持紧平衡状态，煤炭行业资产质量高，账上现金流充沛，煤炭上市公司继续呈现“高盈利、高现金流、高壁垒、高分红、高安全边际”五高特征。建议把握低位煤炭板块的价值属性，维持煤炭开采行业“推荐”评级。重点关注：（1）动力煤弹性较大标的：兖矿能源、广汇能源、晋控煤业。（2）焦煤弹性较