天风证券：保隆科技（603197）-空悬+传感器快速成长，整体盈利能力明显提升

保隆科技(603197)事件：公司发布2023年半年度报告，2023年上半年实现营收26.16亿元，同比+26.8%；归母净利润1.84亿元，同比+194.33%。其中，23Q2实现营收14.3亿元，同比+30.19%；归母净利润0.91亿元，同比+404.50%。点评：23H1业绩符合预期，盈利能力改善明显。23H1公司净利润修复的主要原因有：1）国际物流及海运价格恢复正常，物流费比去年同期大幅回落。2）美元和欧元兑人民币升值，贡献汇兑收益1052万元（去年同期汇兑损失2848万元）。3）公司管理层持续开展降本增效措施，有效提升了运营效率。我们认为，随着下半年进入汽车消费旺季，公司新兴业务（空悬+传感器）持续放量，公司业务有望保持上半年的良好发展势头，业绩继续兑现。销售毛利率保持稳定，费用率下降较多。23H1公司销售毛利率/净利率分别为27.78%/7.24%，同比+0.43pct/+4.06pct。销售/管理/研发/财务费用率分别为4.05%/6.55%/7.47%/1.28%，同比-0.51pct/-1.06pct/+0.02pct/-1.56pct。公司期间费用控制良好，净利率