中航证券：凯文教育（002659）-多元化教育业务布局，年内盈利拐点可期

凯文教育(002659) 海淀国资入股，多元化布局的教育集团。公司前身为中泰桥梁，2018年完成更名，聚焦K12学校运营。目前，公司的主要业务板块包括K12学校运营业务、产教融合业务以及培训服务业务。截至2023年年报，海国投通过接受委托+二级市场增持的方式，共控制公司股权30%，为公司控股股东，实控人为海淀区国资委。 2024H1年公司营收同比稳增，盈利能力逐步恢复。 业绩方面，2024H1公司实现营业收入1.52亿元，同比+18.92%：归母净利润-0.10亿元，同比+51.00%；扣非后归母净利润-0.11亿元，同比+47.52%。①分季度看，2401-02分别实现营收0.77/0.75亿元分别同比+12.93%/25.76%，归母净利润分别为-0.04/-0.06亿元，分别同比+66.66%/+33.58%。②分业务看，公司教育服务/培训/租赁分别实现收入1.17/0.33/0.02亿元，分别同比+30.69%/9.22%/+2.13%，核心业务教育服务保持稳健增长。 盈利能力方面，①毛利率方面，2024H1年公司销售毛利率同比+5.66pct全27.75%，主要系营收占比77