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民生证券:中国卫星(600118)-2023年中报点评:项目立项延迟影响收入确认;关注需求变化

发布者:wx****67
2023-08-27
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交通 民生证券
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民生证券:中国卫星(600118)-2023年中报点评:项目立项延迟影响收入确认;关注需求变化.pdf
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中国卫星(600118)事件:公司2023年8月24日发布了2023年中报,1H23实现营收24.1亿元,YoY-25.9%;归母净利润1.4亿元,YoY-40.7%;扣非归母净利润1.4亿元,YoY-8.3%。公司1H23收入下降主要是宇航制造类业务上年同期在研项目的履约集中度较高,而本期项目立项进度较预期有所推迟,影响收入确认;归母净利润下降主要是收入下降,以及上年同期减持钛金科技产生了7240万元投资收益而本期无此收益等共同导致。综合点评如下:项目立项进度延迟影响上半年业绩;卫星通导遥终端产品取得较多突破。单季度看,公司:1)1Q23~2Q23分别实现营收13.4亿元(YoY-4.8%)、10.7亿元(YoY-42.0%);1Q23~2Q23分别实现归母净利润0.50亿元(YoY-5.4%)、0.90亿元(YoY-50.9%)。上半年业绩有所波动主要受项目立项延迟影响。2)2Q23毛利率同比增长7.55ppt至19.4%;净利率同比减少0.94ppt至10.3%。2023年上半年综合毛利率同比增长3.33ppt至15.9%,净利率同比减少0.92ppt至7.3%。业务方面,公司围

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