“碳中和”背景下的煤价趋势研究

“碳中和”背景下的煤价趋势研究 2020年下半年以来，“碳中和”的提出叠加部分煤炭企业的流动性风险，引发了市场对于煤炭企业的担忧；而煤炭价格于2021年屡创历史新高，减碳背景下煤炭价格不降反升，此次高煤价能否持续，后续煤炭价格将维持在什么水平？ 我们认为，“碳中和”对于煤炭价格的影响可从短、中、长期三个层面来看。短期煤炭价格主要由供求决定，“碳中和”叠加疫情后的经济复苏将对煤炭价格提供有力支撑；中期（即2030年“碳达峰”前）煤炭价格因政策因素仍有保障；长期煤炭价格因新能源和储能技术发展，或存下行压力。 另外，根据我们的模型测算，预计“碳达峰”前动力煤（5500大卡）港口价格将处于535~700元/吨的范围内，焦煤港口价格将维持在1091元/吨以上。 一、 “碳中和”背景下的煤炭价格趋势 2020年9月，中国在联合国大会上提出在2030年实现“碳达峰”，2060年实现“碳中和”的远景目标。2021年“2060碳中和目标”被纳入国家“十四五”发展规划，并被首次写入2021年政府工作报告。“碳中和”目标的提出叠加部分煤炭企业的流动性风险，进一步发酵了市场对于煤炭企业的担忧。我们按照时间跨