华鑫证券：农林牧渔行业周报：“对等关税”与“回应关税”双重作用重点推荐生猪养殖五朵金花：金河生物、巨星农牧、正邦科技、德康农牧、邦基科技

投资要点 ①“对等关税”与“回应关税” 美国“对等关税”超预期，中国总计加征关税54% 中国多项对美举措连发，加征34%“回应关税” ②生猪养殖 商品猪出栏价呈下降趋势，维持Q2猪价快速回落预期 本周全国商品猪周均价为14.60元/公斤，周环比下降0.06元/公斤。本周规模场7公斤和15公斤仔猪周均价分别为533.33和659元/头，周环比分别上涨0.90%和1.85%。 预计2025年猪价因供给量的持续提升呈现逐季下降的趋势。2025全年商品猪出栏均价预估回落至12元/公斤区间。预计后续伴随猪价的进一步下滑，行业将进入亏损阶段，将开启能繁产能去化阶段。 美国进口大豆进一步关税上调，预计推动国内后续豆粕价格同比上行 截止至4月3日，豆粕全国现货价格为3129.14元/吨，周环比下降2.42%。年初因供需短期失衡形成的价格涨幅已基本恢复，预计在2025年一年的短期内，关税等中长期因素将推动后续国内大豆副产物豆粕价格的同比上行。 关税博弈下，弱替代商品金霉素具备提价机会 在中美贸易新一轮博弈下，全球范围内，持续保持弱替代性的金霉素产品具有极高的提价机会。金河生物在本轮加征关税、美国市场对于