开源证券：公募交易佣金落地点评：强化佣金分配监管，加速渠道向买方模式转型

事件：2024年4月19日证监会制定发布《公开募集证券投资基金证券交易费用管理规定》，首次股票交易佣金费率调降准备工作将于7月1日前完成。 正式稿严监管佣金分配，压实各方责任，佣金降幅超过此前预期 政策主要内容包括：（1）调降基金股票交易佣金费率;（2）降低基金管理人对单一券商交易佣金分配比例上限;（3）全面强化基金管理人、证券公司相关合规内控要求;（4）明确基金管理人层面交易佣金信息披露内容和要求。（具体见附表）落地文件较征求意见稿的增量内容为：（1）在此前要求“被动股票型基金交易佣金不得支付研究服务”基础上，新增不得支付“流动性服务”（券商ETF做市）。（2）在“股票交易佣金率原则上不得超市场平均佣金率两倍”基础上，明确“不得通过交易佣金支付研究服务之外的其他费用。”（3）在此前“券结模式基金不适用分配比例上限”基础上，明确“基金管理人不得通过转换存续基金证券交易模式等方式规避佣金分配比例上限要求”，驱动存量超单一分配上限的佣金向行业分流。（4）明确“允许券结基金使用交易佣金向第三方证券公司支付研究服务费用。”（5）在“基金管理人不得使用交易佣金向第三方转移支付费用”基础上，新增“