浙商证券：美亚柏科2023三季报点评：加速公共安全产业大模型应用，国投云网助力国投集团数字化转型

美亚柏科(300188)事件：公司发布2023年三季报，2023年前三季度实现营业收入7.5亿元，同比下降32.02%；归母净利润-3.97亿元，同比下降91.39%，扣非后归母净利润-4.11亿元，同比下降75.7%。单Q3而言，2023Q3实现营业收入2.95亿元，同比下降29.03%；归母净利润-1.19亿元，同比下降25.59%，扣非后归母净利润-1.21亿元，同比下降18.95%。点评项目验收部分延缓，累计在手订单同比正增长根据公司公告，受到宏观环境影响，公司在手订单实施和项目交付验收部分延缓，导致公司前三季度收入同比下降。但截至2023年9月30日，公司累计在手订单对比去年同期实现增长，电子数据取证、数字政务与企业数字化、新网络空间安全领域新签订单均超过去年同期水平。考虑到：1）截至2023/9/30公司合同负债较2022年末增加70.27%，且主要为公司收到的销售合同预收，侧面体现出公司在手订单储备充足；2）公司第四季度将以全面预算为抓手，加强项目管理，提升交付能力，加快项目的验收速度；我们认为公司四季度收入确认有望加速，从而带来业绩侧的提振。加速行业专用大模型训练和应用