江海证券：行业轮动系列（一）：截面回归下的中观行业轮动策略

发布者：wx****9b

2024-12-23

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经济

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资源简介

本文从中观层面出发，运用行业的量价信息构造截面回归模型，进而搭建行业轮动策略。我们认为，中观层面的行业轮动直接使用行业层面的信息，既不会像使用宏观数据时那样具有滞后性，也不像由个股特征推导至行业特征那样受到人为干预的影响，因此中观层面的行业轮动普适性较好，可行性与灵活性也较高。 ◆本文所使用的截面回归模型核心思想与传统的股票多因子模型无异：以所有行业上一期的因子作为解释变量对所有行业当期收益率进行截面回归，得出因子收益率后并对因子下期收益率进行预测，进而可以预测行业下期收益率。

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