东吴证券：公用事业行业跟踪周报：深化新能源上网电价市场化改革，抽水蓄能电站开发建设管理暂行办法印发

投资要点 本周核心观点：1）新能源全面入市，建立新能源可持续发展价格结算机制。《关于深化新能源上网电价市场化改革促进新能源高质量发展的通知》印发。《通知》要求新能源项目（风电、太阳能发电）上网电量原则上全面进入电力市场。同时，建立新能源可持续发展价格结算机制，在市场外建立差价结算的机制。机制电价（纳入机制的新能源电价水平）、电量规模、执行期限等由省级价格主管部门会同省级能源主管部门、电力运行主管部门等明确。对于纳入机制的电量，由电网企业按照规定开展差价结算，结算费用纳入当地系统运行费用。差价结算保障合理稳定收益，差价结算费用通过系统运行费用实现向用户侧传导。以2025/6/1进行新老划段存量项目稳步衔接现行政策，增量项目合理确定规模和电价。2）国家发改委、能源局梳理明确抽水蓄能电站开发建设管理要求。《抽水蓄能电站开发建设管理暂行办法》印发。其中1）强化统筹规划，将电站划分为“服务电力系统”和“服务特定电源”，构建国家统筹布局、地方适配项目的分级管理模式，既防范盲目投资，又为重大基地预留开发空间；2）全周期规范化管理，覆盖规划、建设到运营全过程，突出生态保护、成本控制及电网配套，严控投资