中银证券：房地产行业2025年2月月报：1-2月一线城市楼市成交同比正增长，弱能级城市仍然承压；土拍溢价率创42个月以来新高

核心观点 【新房成交】 因去年同期恰逢春节假期低基数原因，2月新房成交面积同比增速转正。2月40城新房成交面积环比-14.2%，同比+25.0%，同比增速由负转正，同比增速较上月上升36.6pct。1-2月40城新房成交面积累计同比+1.8%。 从各能级城市来看，高能级城市新房成交量同比正增长，一线城市因新政利好效应增幅居前，三四线城市同比负增长。1）一线城市：2月新房成交面积环比-29.8%，同比+57.9%，同比增速较上月上升了68.5pct。具体来看，四个一线城市新房成交量环比均下滑，同比均增长，其中深圳同比+138%，环比-45%；上海同比+90%，环比-25%；北京同比+44%，环比-21%；广州同比+19%，环比-30%。从累计来看，1-2月一线城市新房成交面积同比+9.0%。2）二线城市：2月新房成交面积环比-14.6%，同比+29.9%，同比增速较上月上升了41.9pct。其中，仅苏州、福州、济南新房成交面积同环比均正增长，其余二线城市均出现环比下跌、同比增长的态势，其中福州、武汉同比涨幅居前。从累计来看，1-2月二线城市新房成交面积同比+3.0%。3）三四线城市：2月