万联证券：轻工制造行业跟踪报告：造纸行业Q3改善明显，家居和文娱用品行业恢复相对较好

行业核心观点：前三季度轻工制造行业指数跑赢沪深300，第三季度财务指标明显好转。从二级子行业来看，造纸：受下游消费需求恢复偏慢，以及供应端新增产能持续投产导致供需不平衡的影响，纸企积极采取降价措施以降低库存，导致前三季度造纸行业利润下滑严重。但第三季度环比有明显改善，Q3归母净利润同比由负转正。未来随着库存压力的逐步释放、下游消费需求恢复，造纸行业的景气度有望进一步修复。家居：前三季度家居行业恢复相对较好。随着未来经济逐步恢复、促家居消费一系列政策的落地实施、地产信心重塑，看好家居行业的发展，建议关注家居相关优质标的。文娱用品：板块前三季度恢复相对较好，部分个股业绩同比快速增长。随着未来消费的逐步恢复，文娱用品行业收入和利润端有望向好。包装印刷：由于包装的下游行业与经济周期密切相关，伴随着未来国内外经济复苏以及促消费系列政策的发力，预计包装印刷行业的盈利水平有望进一步改善。投资要点：行情表现：前三季度轻工制造行业指数跑赢沪深300。2023年1月1日至9月30日，申万31个行业中，轻工制造行业下跌2.59%，排名第17，跑赢沪深300指数2.12个pct。总体业绩表现：Q3行业有所恢复