世纪证券：装备制造行业周报（5月第2周）：工程机械景气持续，展现业绩弹性

市场行情回顾： 4月28日-5月9日，机械设备、电力设备及汽车行业指数涨跌幅分别为+5.07%、+3.46%及+2.55%，在31个申万一级行业中排名分别为第3、8、12位；同期沪深300涨跌幅为+1.56% 行业观点： 工程机械：2025年一季报量利齐升，行业保持较高景气度。在国内土方机械持续景气以及出口稳定增长的背景下，工程机械板块2025Q1收入端同比增长幅度已逐季度提升至双位数至10.4%，利润端同比增幅30.6%，业绩弹性显著。据工程机械工业协会数据，4月份国内市场挖掘机销量12547台（同比+16.4%），在一季度增幅较高基础上（同比+38.3%）延续了增长趋势；同时4月份出口销量9595台（同比+19.3%），保持出口韧性。我们认为行业内需持续向上+出口稳定增长逻辑没有改变，建议继续关注行业投资机会。 汽车：2025年一季报乘用车板块业绩同比稳健增长，环比受季节性因素影响有所下滑。上周汽车板块2024年年报和2025年一季报披露完成，2024年乘用车板块实现营收约2.04万亿元，同比增长9.8%，2025Q1实现营收0.43万亿元，同比增长7.7%，环比下滑约35%，符合