华安证券：重药控股（000950）-上半年业绩承压，国企改革持续推进中

重药控股(000950) 主要观点： 事件： 公司2024年上半年实现营业收入397.79亿元，同比-2.30%；归母净利润2.38亿元，同比-53.65%；扣非归母净利润2.19亿元，同比-53.86%。分析点评 2024年Q2业绩承压，经营周转双向调整 公司2024Q2收入为201.55亿元，同比-4.46%；归母净利润为1.35亿元，同比-61.13%；扣非归母净利润为1.26亿元，同比-61.17%。行业大环境下带来业绩承压。 2024年上半年，公司应收账款周转天数为155天，同比增加11天；公司应付账款周转天数为70天，同比增加10天。一方面大环境下回款压力提升，另外一方面，作为头部医药流通公司，公司对上游供应商的议价能力持续增强。 医药业务稳步推进，零售与分销持续扩展 上半年公司纯销业态实现营业收入294.94亿元，同比减少5.67%。公司主要业务为医院纯销，覆盖二级及以上等级的客户超过7800家。受医药行业集中带量采购政策影响，纯销业务有所下滑。公司的配送网络已覆盖基层医疗机构和药店，电商板块表现亮眼，重药云商线上平台交易额突破11亿元。与此同时，分销业态营业收入为83.