华福证券：家用电器行业24W23周观点：途虎养车专题，国内汽车服务市场持续扩容，IAM龙头规模效应驱动盈利改善

投资要点： 国内汽车服务市场有望持续扩容，IAM龙头规模效应驱动盈利改善国内汽车服务市场快速扩张。根据灼识咨询，按GMV计，2022年中国汽车服务市场规模为12,398亿元，2018-2022年CAGR为10.1%。从渠道类型来看，相比获授权经销商，拥有强大供应链能力并能够以更具吸引力的价格提供正品及高质量的汽车产品和服务的IAM，更受到车主的青睐，未来有望持续占优。截至2022年，在中国的IAM门店中，途虎的门店数量及汽车服务收入方面均排名第一。 途虎以客户为中心的商业模式有望带来飞轮效应：提升用户体验可为公司平台持续增加流量，并使公司能够对线下门店实施强有力的控制和数字化管理系统，借助该管控和数字化管理，公司能够确保提供一致、标准化的服务质量；与此同时，可提升公司在商品采购的过程中的议价能力、门店扩张能力。在此过程中，公司不断增进客户需求洞察能力，并优化、标准化产品和服务，有助于提升品牌力、形成规模效应，带动公司盈利能力持续改善，形成良性循环。 行情数据 本周家电板块涨跌幅-0.2%，其中白电/黑电/小家电/厨电板块涨跌幅分别+0.9%/-1.0%/-5.0%/-3.5%。原材料价