民生证券：交通运输物流行业2025年8月航空数据点评：客座率同环比显著改善，关注淡季需求改善延续性

行业动态：A股上市航司发布2025年8月经营数据 8月航空需求延续同比增长，供给增投受限使得客座率新高，同环比显著改善。8月行业供需延续同比增长，供给同比同期高基数增长有限，根据各公司公告，8月A股六家上市航司ASK/RPK同比+4.8%/+5.5%，整体客座率86.9%，同比+0.6pct：1）尽管国内需求同比增速放缓但还是跑赢供给增速：六航司8月国内ASK/RPK同比+1.7%/+2.8%，客座率达88.3%，同比+0.9pct，需求同比增速较7月有所放缓；2）国际线运营量超过2019年水平，供需恢复度突破100%：8月六航司国际线ASK/RPK同比+13.3%/+13.4%，客座率同比+0.1pct，国际航线需求在2024年暑运运量基数上仍实现较高增长，延续了年初至今国际线供需增长趋势，8月单月数据已超过2019年同期，我们认为国际航线运量增长带动行业飞机利用率回升、限制了国内航线运力投放能力。 8月飞机利用率高位运行，客座率同环比改善、价格同比降幅收窄表明需求在环比温和修复。综合量价看8月需求体现出一定的修复特征，利用率高位运行，量价指标改善：1）利用率：航班管家显示8月行业飞