北大汇丰商学院：2024年第四季度和全年宏观经济分析报告

10 月和 11 月，生产和出口增速较强。9 月底的增量宏观政策，在一定程度上 改善消费和房地产。预计 2024 年四季度 GDP 同比为 5.0%，2024 年 GDP 同比为 4.9%，2024 年料将完成 5%左右的经济增速目标。 预计 2025 年中国 GDP 增速为 4.7%，四个季度的当季同比分别为 4.9%、4.8%、 4.6%、4.6%，呈前高后低走势。 2024 年四季度经济运行主要有三条主线：一是受以旧换新政策以及车企年底 冲量促销的影响，汽车的生产、投资、零售数据都较为景气。二是政策利好下，房 地产相关的商品房销售、买地、居民中长期贷款、家电零售、家具零售和家装零售 指标好转。三是美国加码打压中国高端芯片的发展，对中国电子设备相关的生产和 投资都产生了冲击。 当前经济存在“抢出口”效果明显弱于 2018 年、汽车行业景气的可持续存疑、 内需仍受房地产拖累等问题，建议政府：做好应对外部冲击加剧的预案、大力发展 二手车市场和汽车金融、加快推进地方财税体制改革。