华西证券：华厦眼科（301267）-业绩符合预期，长期发展驱动力充足

华厦眼科(301267)事件概述23Q1-Q3实现营收31.03亿元（+22.98%）；归母净利润5.57亿元（+40.17%）；扣非归母净利润5.72亿元（+32.07%）；单23Q3实现收入11.09亿元，归母净利2.02亿元，扣非归母净利2.10亿元，分别yoy+17.4%/+25.7%/+18.7%；公司23Q1-Q3毛利率为50.6%（+2.6pct），销售/管理/研发费用率分别为12.8%/10.8%/2.0%，分别+0.9/0.3/0.6pct;单23Q3毛利率为51.2%（+2.1pct），销售/管理/研发费用率分别为13.8%/10.7%/2.0%，分别+2.4/0.4/0.3pct;销售费用率增加系报告期内医院及视光门诊经营规模不断扩大，人员薪酬、房屋租赁费用等费用增加所致；产业基金助力连锁扩张，长期发展驱动力充足2023年8月，公司与以自有资金出资8,599.50万元作为有限合伙人共同参与投资设立“华厦壹号”。根据合伙协议约定，华厦壹号已收购四川源聚爱迪眼科医院管理51%股权，该公司控股成都爱迪眼科医院（三甲）、恩施慧宜眼科医院、微山医大眼科医院及睢宁复兴眼科医院