德邦证券：广钢气体新股覆盖：国内领先电子大宗气体综合服务商，紧抓集成电路及显示行业机遇

广钢气体(688548)投资要点国内领先的电子大宗气体综合服务商，优异的客户质量保障公司长远发展。公司是国内领先的电子大宗气体综合服务商，主要业务分为电子大宗气体和通用工业气体。2018年公司中标滁州惠科现场制气项目，打破外资企业在电子大宗气体领域的垄断。随后公司先后中标华星光电、合肥长鑫、晶合集成、粤芯半导体、方正微现场制气项目。2022年营业收入15.4亿元，归母净利润2.35亿元，公司2022年销售毛利率38.27%，销售净利率15.46%。2022年公司电子大宗气体客户主要包括华星光电、中天科技、晶合集成、信利半导体、惠科股份，前五大客户占比34.14%。2022年通用工业气体主要客户有奥托立夫、铜陵有色、JFE钢板、中国石油、中国船舶，前五大客户合计占比13.84%。我们认为优异的客户质量是保证公司稳定发展的基石。电子大宗市场规模持续扩大，公司在多领域大放异彩。随着全球晶圆厂的加速扩建以及产能的逐步释放，电子大宗气体市场规模持续扩大。据卓创资讯，2021年中国电子大宗气体市场规模达到86亿元，预计2025年电子大宗气体市场规模将达到122亿元，复合增长率约为9.14%。公司在