中泰证券：中宠股份中报点评：海外出口修复，国内收入占比再提升

中宠股份(002891)投资要点事件：公司发布2023年半年度报告。公司2023H1实现营收17.15亿元，同比7.9%；归母净利润0.96亿元，同比40.7%，落于业绩预告中枢。其中，2023Q2实现营收10.09亿元，同比26.7%，环比43.0%；归母净利润0.81亿元，同比79.1%，环比414.1%。收入端：国内收入占比进一步提升，全年增速势头不减：分地区看：（1）2023H1海外业务实现营收11.55亿元，同比+1.1%，环比+4.8%。单二季度外销出口增速逐月加快，4月订单基本恢复，5月和6月实现正增长。（2）上半年国内业务实现营收4.98亿元，同比+30.2%，量增是主因，提价亦有贡献，占总营收比重达29%，较2022年全年提升1.35pct。分产品看:零食/罐头/主粮/用品及保健品收入分别为10.9/3.1/2.3/0.85亿元，同比-1.5%/+20.6%/+58.6%/+446.5%。利润端：产品结构优化+成本下降+产能利用率提升带动毛利率提升，保持费用投放力度：上半年整体毛利率为25.0%，同比提升6个百分点；净利率为7.3%，同比提升2.7个百分点。销售费用率