民生证券：汽车：新势力系列点评十五-2025新势力开门红智能驾驶加速落地

事件概述: 2025年1月重点新能源车企交付量发布，据各公司披露数据：小鹏30,350辆，同比+267.9%，环比-17.3%； 理想29,927辆，同比-4.0%，环比-48.9%； 零跑25,170辆，同比+105.0%，环比-40.8%； 问界16,432辆，同比-47.0%，环比-45.6%； 埃安14,393辆，同比-34.4%，环比-69.3%； 蔚来13,863辆，同比+37.9%，环比-55.5%； 极氪11,942辆，同比-4.7%，环比-56.1%； 小米超20,000辆。 1月政策空窗期叠加春节新能源季节性降温燃油车托底 1月政策空窗叠期加春节新能源季节性降温燃油车托底。乘联会初步推算本月狭义乘用车零售总市场规模约为175.0万辆左右，同比-14.6%，环比-33.6%，新能源零售预计可达72万，渗透率约41.1%。1月7家样本新势力车企（不含小米）合计交付142,077辆，同比+11.7%，环比-48.0%。行业及新势力的环比下滑主要原因为受到季节性因素影响：1）“双新”政策于2024年年底结束，新一轮政策于1月中公布，效果暂未显现，因此行业整体呈现一定的提前透