中航证券：福莱特（601865）-光伏主链降价带动辅材需求放量，光伏玻璃龙头扩产+并购上游巩固优势

福莱特(601865)核心逻辑：主链降价带动辅材放量；原材料价格低位修复盈利；向上布局石英矿稳定供应链运行光伏行业全面“以价换量”，装机&双玻比例共振向上2023年以来，我国光伏装机持续加速。根据国家能源局，截至6月底我国光伏装机累计规模达4.7亿千瓦，占总装机规模的17.3%，正式超越水电成为我国第二大电源。上半年我国光伏新增装机78.42GW、同比+154%，大超年初行业预期、占新增装机比例高达55.6%。据CPIA预测，2023年全球/中国光伏装机上限分别上调至350GW/140GW、同比+52.2%/+60.2%，光伏玻璃出货量有望维持上行。另据CPIA数据，2022年双玻组件占比接近40%，至2025年比例有望上升至50%以上，光伏玻璃需求增长有望进一步提升。政策收紧登加盈利底部延缓产能投放节奏，供需散口有望收窄光伏玻璃产能投产节奏有望延缓。近期工信部和发改委联合发布《关于进一步做好光伏压延玻璃产能风险预警的通知》具不完全统计，安徽/浙江/湖北/甘肃/重庆等省共计9.7万吨/天产能面临产能置换或风险预警影响。据CPIA统计，2022年中国光伏玻璃已投产产能为8.4万吨/天、同