德邦证券：汤姆猫（300459）-首次覆盖报告：全栖IP生态运营商，AI赋能展望广阔空间

汤姆猫(300459)投资要点围绕“会说话的汤姆猫家族”的全栖IP生态运营商。汤姆猫成立于2007年，2015年在A股上市，以精细化工材料的研发、生产和销售为主要业务。2016年，公司通过收购杭州哲信和每日给力，成功切入移动互联网文化产业，实现了“化工+互联网”双主业发展；2018年，公司通过收购持有Outfit7100%的股权，以“会说话的汤姆猫家族”IP为载体构建汤姆猫家族生态。2019年后公司转让全部化工资产，聚焦于移动互联网业务，围绕“会说话的汤姆猫家族”的全栖IP生态运营。广告、游戏双轮驱动，线上、线下协同发展。围绕“会说话的汤姆猫家族”IP，公司线上通过移动应用、动漫影视等优质内容的制作与发行满足用户的文化娱乐需求，线下通过开拓IP衍生品与授权业务、新商业服务业务等业态不断丰富沉浸式文化消费场景，实现线上、线下业务协同发展。在移动应用方面，公司在全球虚拟宠物养成、跑酷等细分市场领域具有领先的市场地位，通过“IAA+IAP”的盈利模式将庞大的用户基数转化为收入；在动漫影视方面，制作汤姆猫家族IP系列动画片、短片及迷你剧等动漫影视作品；在IP衍生品与授权业务方面，通过自主研发及