联合资信：穿越产能出清周期：2021-2024年锂电材料行业变革与竞争要素分析——以三元前驱体行业为例

本文以三元前驱体行业为例，研究了 2021－2024 年锂电材料行业竞争要素随供需关系变化的情况。2021 年以来，锂电材料行业受动力与储能需求带动快速发展，行业供需关系也先后经历了供给不足、供需紧平衡和产能结构性过剩。2024 年以来，行业产能结构性过剩明显，并存在产能出清预期。与此同时，中国出台政策限制新增产能，欧美等地也出台了一系列政策限制中国制造的锂电产品及相关矿产在当地的应用，促使中国锂电企业加快海外产能建设及对上游矿产资源的投资。此外，受宏观环境及资本市场影响，锂电企业融资难度有所提升，但融资需求仍然存在。经分析得，在产能结构性过剩、国内政策限制产能、国外政策限制出口、部分锂电矿产资源依赖进口、锂电企业融资渠道收紧的背景下，产品结构多元、全球化程度高、资金实力及融资能力强的企业有望穿越产能出清周期。未来，锂电各细分领域的行业集中度有望进一步提升。