山西证券：煤炭行业周报：情绪有所好转，二级市场表现回升

投资要点 动态数据跟踪 动力煤：港口继续去库，夏季备库需求待发。本周产地煤矿生产基本维持正常水平。需求方面，中东部气温偏高，居民用电开始攀升，但南方降雨仍多，水电出力增加，叠加下游复工及基建开工仍有待提高，港口堆煤出货压力增加；煤炭被动去库，北方港口煤炭调入继续低于调出，港口煤价维持弱势。进入二季度后半段，国际贸易环境有所改善，非电用煤需求或有所恢复；同时，内外贸价差倒挂，预计国内进口煤减少，临近夏季备库需求，国内动力煤价格中枢预计继续下降空间不大。截至5月23日，环渤海动力煤现货参考价620元/吨，周变化-1.43%；广州港山西优混570元/吨，周变化-6.56%；欧洲三港Q6000动力煤681.14元/吨，周变化+2.05%。5月23日，北方港口合计煤炭库存3002万吨，周变化-1.48%；长江八港煤炭库存703.00万吨，同比-7.86%；本周环渤海港口日均调入175.80万吨，调出180.57万吨，日均净调出4.77万吨。 冶金煤：需求底部空间有望抬升，冶金煤继续去库。煤矿冶金煤生产供应维持正常。需求方面，南方进入汛期，建材需求季节性回落，高炉开工率主动降低，铁水产量下滑，冶金