天风证券：禾迈股份（688032）-24Q3公司毛利率同、环比均有所改善

禾迈股份(688032) 事件： 近期公司发布2024年三季报，24年Q1-Q3公司实现营业收入12.66亿元，同比-10.12%；归母净利润2.46亿元，同比-40.88%；扣非归母净利润2.32亿元，同比-39.06%； 销售毛利率48.09%，同比+3.77pcts；净利率19.37%，同比-9.96pcts；经营活动现金净流量约0.73亿元，较上年同期增加0.95亿元，同比改善。 24年Q3公司实现营业收入3.58亿元，同比+4.36%，环比-37.86%；归母净利润0.58亿元，同比-13.4%，环比-51.81%；扣非归母净利润0.47亿元，同比-2.78%，环比-60.17%； 毛利率49.54%，同比+0.43pcts，环比+2.92pcts；净利率16.01%，同比-3.27pcts，环比-5.06pcts。 分析： 1、归母净利润下滑的原因：主要系24年Q1-3相较于23年Q1-3 相关的研发、人员、营销和管理方面的投入增加所致。 2、24年Q1-3经营活动产生的现金流量净额改善的原因：主要系相较上年同期，公司采购业务相关的现金支出减少所致。 3、24年Q1-3及2