华西证券：药明康德（603259）-常规业务呈现稳健向上增长，CDMO业务继续为公司贡献核心业绩增量

药明康德(603259)事件概述公司发布2023年三季报：23年前三季度实现营业收入295.41138388亿元，同比增长4.04%、实现归母净利润80.76亿元，同比增长9.47%、实现扣非净利润77.09亿元，同比增长23.70%、实现经调整非《国际财务报告准则》之母公司持有者之应占利润81.67亿元，同比增长20.6%。分析判断:受全球投融资趋冷因素影响，下修23年全年收入预期公司23Q3实现收入106.7亿元，同比增长0.3%，若扣除特定新冠商业化项目后，Q3单季度收入同比增长15.7%，低于市场预期，我们判断主要是药物发现、生物学业务等受全球投融资环境趋冷因素影响。其中分业务来看，实验室业务（药物发现+生物学业务+实验室测试业务+DDSU业务）23Q3单季度实现收入39.2亿元，同比下降0.8%，环比23H1增速呈现继续下滑，我们判断主要受全球投融资环境趋冷因素影响。考虑到早期药物研发阶段需求低于预期，将下修部分实验室业务收入预期，从而调整23年全年指引，即“收入端增速从5%~7%调整为2%~3%，其中剔除特定商业化生产项目后，收入增速从29%~32%调整为25%~26%”，