申万宏源研究(香港)：中金公司（03908）港股公司研究报告-稳健快速扩表，利润持续高增

中金公司(03908) 中金公司披露一季报，业绩如期高增。1Q21实现营收59.3亿元，同比增24%，实现归母净利润18.8亿元，同比增47%；年末归母净资产751亿元，总资产5767亿元。 稳健快速扩表，经营杠杆提升稳定且可持续。1Q21公司经营杠杆6.62倍，较年初上升0.33倍。期末投资资产3165亿元，较年初增长7%，1Q21投资杠杆（投资资产占归母净资产比重）4.22倍，遥遥领先行业。同期中信投资杠杆2.99倍、华泰2.53倍、国君2.06倍、海通1.56倍。 全业务线收入均增长。轻资本业务中，经纪（含代销&机构分仓）、投行、资管分别实现收入15.1、9.5、3.4亿元，同比分别+39%、+9%、+106%；2年CAGR为39%、81%、60%。总投资收入27.8亿，同比+31%，2年CAGR为21%。证券主营收入构成如下：经纪业务占比25%、投行业务占比16%、资管业务占比6%、总投资收入占比47%。 投资资产继续扩张，预计因场外衍生品业务保持高增。1Q21全市场场外衍生品存续交易规模1.4万亿元，同比翻倍增长。衍生品业务需求带动投资资产持续扩张：1Q21公司交易性金融资产